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債市好矛盾:歐洲高收益債券殖利率竟也淪為負值 | 全球財經 | 全球 | 聯合新聞網
華爾街日報報導,通常擁有高收益率的十幾種垃圾債,如今在歐洲的殖利率已轉為負值,反映在超寬鬆貨幣政策下,債市投資轉為押注如何「虧錢虧得最少」。歐洲投資人對於花錢買負殖利率的政府公債券、與高評等投資級公司債已是司空見慣,而垃圾債的發行者通常資產負債表較弱、事業規模較小,還可能無法還款。 不過,根據美銀美林,歐洲電信巨擘Altice Europe及諾基亞(Nokia)等14間企業所發行、價值超過30億歐元(33.8億美元)的垃圾債,殖利率已降至負值。觀察歐洲所有主要公司債的美銀分析師團隊指出,在最近之前,從未見過負殖利率的垃圾債CP值超高CP值超高。保險集團英傑華(Aviva)信貸投資長Colin Purdie說:「這個情況很反常,(垃圾債)既然被稱為『高收益債』,殖利率為負值很罕見。但這也並非全然瘋狂的現象,一些投資人能接受這並非絕對報酬,而是相對報酬。」歐洲債券殖利率降抵歷史新低的原因為:歐洲央行(ECB)已暗示,未來幾個月將調降已為負值的政策利率、或宣布將重啟購債計畫。此外,高品質的公債及公司債供不應求,也促2018熱門產品活動產品使投資人買進風險較高的債券,以取得一些收益。確切而言,多數垃圾債殖利率穩居正值領域。ICE美銀美林歐元高收益債指數中,評等居垃圾債之首的BB級債券殖利率為1.9%,低於1月的3.6%,而該指數所有垃圾級債券的平均殖利率為3%,也低於1月的4.9%。然而,殖利率為負值的垃圾債都有個特色,有助解釋為什麼這些債券的值利率超低。約半數的負殖利率垃圾債都有可能被提前贖回。就其中一些債券來說,投資人現在買進的價格將高於償還價格,因此勢必會虧錢。金融研究公司Creditsights電訊分析師波洛克舉例,根據FaceSet的數據,Alt最新出版大力推薦ice Luxembourgy在2022年到期債券的目前市價高於贖回價格,目前贖回殖利率為負7.65%,到期殖利率則為6.04%(正值)。因此投資人可能是在押注,企業不會提早贖回債券。其他的負殖利率垃圾債則是近期就會到期,但發行的公司營運日漸好轉,到償債之前都不太可能出問題,因此買進這些債券的投資人損失將比把錢放入定存帳戶還少。例如,美國波爾公司(Ball Corp)所發行、2020年12月到期的債券新上市限定商品殖利率為負0.2%,略高於歐洲存款利率的負0.4%,也高於德國到期日相近公債的負0.7%。駿利亨德森(Janus Henderson)固定收益資產組合經理人溫斯頓表示,投資人要在必須持續投資、以及要冒多少風險之間取得平衡,波爾公司等企業的債券是相對安全的地方,而已為負值的債券殖利率,不代表不會繼續往下跌。對投資人而言,殖利率下跌代表債券價格上漲,投資人至少在帳面上能獲得收益。美銀美林信用策略師馬丁表示,負殖利率的垃圾債絕對會增加,從14家增加到30、50或100家,花不了太多時間。他指出,目前約2%的歐洲高收益債券殖利率為負值,即便垃圾債與公債殖利率之間的平均利差只縮小0.4個百分點,負殖利率垃圾債的比重就會增加至10%。在超寬鬆貨幣政策下,一些歐洲垃圾債券的殖利率轉為負值。美聯社 分享 facebook
小塑膠吸管漏回收 污染大隱患
雖然全球各地都在提倡資源回收,但塑膠吸管體積小,常常是民眾回收時的漏網之魚,成為危害海洋生物的殺手。為保護環境,包括台灣、英國等未來都將禁用或限用塑膠吸管,美國佛州部分地區已經開始禁用,加州也正考慮是否要全州實行。雖然目前紐約市仍未出現禁用塑膠吸管的消息,但已有35家餐廳業者自主停用,希望為減少海洋污染盡力。
由野生動物保護協會(Wildlife Conservation Society)發起的活動「啜一口」(Give A Sip) ,除了要求停止使用塑膠吸管及塑膠冷飲蓋,更逐步淘汰一次性塑膠用品。該組織要求所有紐約人加入這個活動,以維護生態環境。紐約水族館(New York Aquarium)也是該協會的成員之一,主任Jon Forrest Dohlin表示,塑膠污染是目前生態環境最重要的問題,而其破壞野生動物和環境的狀況也是前所未有。
紐約市去年曾通過塑膠袋收費法案,但在執行前卻遭州長葛謨(Andrew Cuomo)廢除,目前也無任何禁塑相關議題被提起,但由非營利組織海洋全球基金會(Ocean Global Foundation)推動、幫助業者改用金屬吸管和紙質吸管的運動,已被部分業者採用。目前紐約市約有35家酒吧業者停用塑膠吸管,而野生動物保護協會也已獲得41家業者支持,表示將會停用塑膠吸管。紐約市在此事上的態度和立場還有待觀望。
台灣環保署日前已宣布,自明年起具有一定規模的餐飲業者,內用飲品將不再提供一次性塑膠吸管,2030年更將全面限塑。英國每年丟棄的塑膠吸管多達85億隻,明年起也將禁售塑膠吸管、攪拌棒和棉花棒等一次性塑膠產品。







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